Justiça autoriza Vasco a receber empréstimo de R$ 40 milhões de Lamacchia

A Justiça do Rio de Janeiro autorizou nesta segunda-feira o Vasco a receber R$ 40 milhões da Almirante S/A, empresa de Marcos Lamacchia, empresário com negociações avançadas para adquirir a SAF do clube. O pedido havia sido feito pelo clube no sábado, solicitando a quantia no formato de um empréstimo DIP, modalidade financeira voltada para instituições em recuperação judicial.

O dinheiro cairá em parcela única e à vista de forma imediata. Segundo o ge.globo, a quantia será utilizada pelo clube para ajudar no pagamento da recuperação judicial e na manutenção do fluxo de caixa. Não haverá juros remuneratórios, e o valor será diluído do total do aporte que Lamacchia fará quando assumir a SAF do clube — ao todo, o investimento total passará de R$ 3 bilhões.

A decisão judicial foi precedida por manifestações favoráveis de três instâncias envolvidas no processo de recuperação judicial. Segundo o NetVasco, o Ministério Público, a Administração Judicial e o Watchdog convergeram pela autorização do financiamento. A Administração Judicial destacou que a operação está prevista no Plano de Recuperação Judicial, possui condições financeiras favoráveis e é necessária diante da situação de caixa do clube.

A manifestação da Administração Judicial revelou dados sobre a situação financeira vascaína: a disponibilidade de caixa caiu de aproximadamente R$ 20,2 milhões no início de junho para R$ 9,3 milhões no fim do mês, e os recursos remanescentes foram consumidos na primeira quinzena de julho. O Ministério Público opinou que o financiamento é um desdobramento natural do Plano de Recuperação Judicial, dispensa nova Assembleia Geral de Credores e é necessário para garantir a continuidade das atividades.

O Watchdog, por sua vez, afirmou não se opor à operação e destacou que o custo do novo DIP é inferior ao do primeiro financiamento, recomendando apenas que a decisão judicial trate expressamente da cláusula de compensação prevista na estrutura do negócio.

Em outubro do ano passado, o Vasco havia obtido um empréstimo de R$ 80 milhões, também na modalidade DIP, com a Crefisa, empresa de Leila Pereira. Estes valores serão convertidos em capital da nova SAF caso Lamacchia seja contemplado como o novo investidor do futebol — caso contrário, o clube terá que pagar o valor à empresa.

## Análise Expresso98

A decisão judicial que autorizou o empréstimo DIP de R$ 40 milhões da Almirante S/A representa um alívio imediato para o fluxo de caixa vascaíno, num momento em que os recursos disponíveis chegaram a praticamente zero na primeira quinzena de julho. A operação, precedida por manifestações favoráveis do Ministério Público, da Administração Judicial e do Watchdog, demonstra que a negociação com Marcos Lamacchia avança dentro dos trâmites legais da recuperação judicial. O dinheiro cairá em parcela única e sem juros remuneratórios, sendo abatido do aporte total de mais de R$ 3 bilhões previsto para quando a SAF for efetivamente assumida pelo empresário.

A favor do Vasco pesa o fato de que este financiamento possui condições mais vantajosas que o empréstimo anterior de R$ 80 milhões obtido com a Crefisa em outubro do ano passado — custo inferior, sem juros, e já vinculado ao plano de capitalização definitiva. A renúncia formal da Crefisa ao direito de preferência removeu um obstáculo contratual relevante, e a convergência de três instâncias técnicas pela autorização sinaliza solidez jurídica da operação. Os R$ 40 milhões garantem fôlego para honrar compromissos básicos — folha salarial, fornecedores, parcelas da recuperação judicial — e evitar o colapso administrativo que ameaçava o clube diante da queda de R$ 20,2 milhões para R$ 9,3 milhões em caixa ao longo de junho.

Por outro lado, a necessidade de recorrer a um segundo empréstimo DIP escancara a fragilidade financeira estrutural: o clube não consegue se manter operacionalmente sem aportes emergenciais, e a situação só não se deteriorou porque Lamacchia está disposto a antecipar recursos antes mesmo de formalizar a compra da SAF. A negociação ainda precisa superar etapas complexas — autorização judicial definitiva, anuência dos credores, manifestação do Ministério Público e resolução de questões envolvendo arbitragem, conforme notificação da ANRESF. No campo, o Vasco segue na 17ª posição do Brasileirão com 20 pontos em 19 jogos, dentro da zona de rebaixamento, e uma sequência de quatro derrotas consecutivas antes da última vitória evidencia que a crise financeira se reflete no desempenho esportivo.

A leitura do Expresso98 é de que o empréstimo cumpre papel vital de ponte: mantém o clube vivo institucionalmente enquanto a venda da SAF não se concretiza, mas não resolve o problema de fundo. A operação compra tempo e oxigênio, porém o Vasco segue dependente da entrada definitiva de Lamacchia — e os trâmites jurídicos e burocráticos ainda podem se arrastar por semanas ou meses. É um passo necessário, mas insuficiente: o Gigante da Colina precisa que o investidor assuma de fato e inicie a reconstrução estrutural, porque empréstimos DIP não constroem elenco competitivo nem revertem a posição de risco no campeonato. A decisão judicial traz alívio momentâneo, mas a solução definitiva continua pendente de conclusão do processo de venda.